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如何把握现货白银与白银期货套利机会

2019-06-10 14:06:25   来源:web   

我们阐述了天津贵金属交易所现货白银与上海期货交易所的白银期货合约之间的无风险套利机会的基本原理,并通过数据分析向读者展示了两者无风险套利的可能性(详见《现货白银与白银期货套利机会初探》一文)。当白银期货的市场价格与其模型价格之差大于所有交易费用时,才会存在着无风险套利的可能性。横坐标上方为白银期货市场价格被高估区域,可以采取的套利策略为做空白银期货,做多现货白银;横坐标下方为白银期货市场价格被低估区域,可以采取的套利策略为做多白银期货,做空现货白银。而现货白银则是22小时交易,两者交易时间不匹配;2、白银期货有涨跌停限制,可能会导致其价格受到干扰,且无法交易。

  "关于融券平台,是一个有些敏感的话题,因为融券业务在我国是禁止的,因此,融券平台的处境也略有尴尬。现货白银与白银期货套利机会进阶探索 此前,我们阐述了天津贵金属交易所现货白银与上海期货交易所的白银期货合约之间的无风险套利机会的基本原理,并通过数据分析向读者展示了两者无风险套利的可能性(详见《现货白银与白银期货套利机会初探》一文)。然而当时的假设过于苛刻,并没有考虑交易费用等因素,我们将在本文中放松这一不现实的假设,进一步探讨两种产品间的无风险套利策略。

  天津贵金属交易所的现货白银交易手续费为成交金额的8/10000,上海期货交易所的白银期货手续费一般不高于成交金额的2/10000。当白银期货的市场价格与其模型价格之差大于所有交易费用时,才会存在着无风险套利的可能性。亦即:F0(T)mkt-F0(T)mdl>8/10000xS0+2/10000xF0(T)mkt 其中:F0(T)mkt:白银期货市场价格 F0(T)mdl:白银期货模型价格 S0:现货价格 通过转换,得:9998/10000xF0(T)mkt-8/10000xS0>F0(T)mdl 式左边可以看成为扣除交易费用后的白银期货市场价格我们通过计算机对历史数据进行计算,绘制考虑手续费后的白银期货价格与模型价格比较图如下:由图可知,在考虑交易费用后,近期白银期货市场价格仍然与其模型价格有期货配资着有着较大的差异。由图可知,在考虑交易费用后,近期白银期货市场价格仍然与其模型价格有着较大的差异。

  为了更直观的表述,我们将两者间的差异绘制成图,如图: 图中,横坐标上方为白银期货市场价格被高估区域,可以采取的套利策略为做空白银期货,做多现货白银;横坐标下方为白银期货市场价格被低估区域,可以采取的套利策略为做多白银期货,做空现货白银。

  由于我们在2012年6月21日开始实施这一策略时并没有付出任何资金,且无论这段时间现货白银与白银期货的行情如何变化,我们都将获得9250.89元的利润,此利润即为无风险利润。如果我们放大操作手数,我们的无风险收益将会更加丰厚。如果是白银期货市场价格低于模型价格的情况,则我们采取相反的策略,即做空现货白银,做多白银期货。

  需要注意的是,如何进行融券平台的选择,相信阅读了以上的内容以后,每个人都会有自己的想法。以下因素很难被量化,但是对我们的套利操作有很大影响:1、白银期货交易时间为上午9:00-11:30,下午1:30-3:00, 而现货白银则是22小时交易,两者交易时间不匹配;2、白银期货有涨跌停限制,可能会导致其价格受到干扰,且无法交易。"

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