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第一创业--预测性与相关性分析:国债期货跨品种价差与

2019-06-10 13:17:24   来源:web   

我们发现跨品种价差和利差的相关性较高,特别是与10-5Y利差的相关性要高于10-1年期利差。且随着国内金融市场逐步完善,其相关性系数也随之提高,今年至今价差与10-5年期利差相关性超过80%。同时发现10-1年期利差領先于跨品种价差,大致领先2-3交易日。利差变化是很好用来作预测和跟踪跨品种价差的指标。需要注意的是价差与利差走势并非完全一致,而是随着市场环境和时间不同可能会出现背离的情况,通过观察历史数据的结果,当10年国债期货和5年国债期货合约的基差差异扩大,或两个合约的IRR一高一低时,都可能会出现价差、利差背离的现象。在进行国债期货跨品种套利的时候,投资者需同时考量基差和IRR等走势情况,综合考虑来进行策略选择和调整。

  【研究报告内容摘要】

  我们发现跨品种价差和利差的相关性较高,特别是与10-5Y利差的相关性要高于10-1年期利差。且随着国内金融市场逐步完善,其相关性系数也随之提高,今年至今价差与10-5年期利差相关性超过80%。

  同时发现10-1年期利差領先于跨品种价差,大致领先2-3交易日。因此,利差变化是很好用来作预测和跟踪跨品种价差的指标。

  需要注意的是价差与利差走势并非完全一致,而是随着市场环境和时间不同可能会出现背离的情况,通过观察历史数据的结果,当10年国债期货和5年国债期货合约的基差差异扩大,或两个合约的IRR一高一低时,都可能会出现价差、利差背离的现象。因此,在进行国债期货跨品种套利的时候,投资者需同时考量基差和IRR等走势情况,综合考虑来进行策略选择和调整。

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